台积法说倒数 外资揭4焦点

                                                                                                    台积法说倒数 外资揭4焦点

                                        台积电法说会10月17日登场，外资已先动起来，继摩根士丹利、摩根大通证券力陈看多意见，瑞银证券也加入乐见第四季营运续增行列，且季增率与摩根大通一样上看10％，重量级外资券商接棒力挺台积电坐稳千金宝座。

                                        台股27日涨多获利回吐，指数开高走低、中场由红翻黑，台积电下跌1.48％、收1,000元整数关卡。但从国际资金操作来看不需要太过担心，外资连七个交易日买超台积电共6.4万张，开启本波加码的近11个交易日累计豪掷908亿元、大举回补9.3万张持股。国际机构法人动向与外资券商基本面看法吻合，多头步伐稳健。

                                        摩根大通证券再强调台积电第四季营收可望季增1成，瑞银证券也看好第四季营收季增达9％～10％。

                                        外资并提出台积电法说四关注方向，在倒数二周以上博得市场眼球：一、整体半导体景气循环。瑞银认为，云端AI与HPC题材完整，传统应用2025年有回补库存机会，整体看法正面。

                                        二、毛利率与产品线涨价议题。摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿说明，台积电已确定各产品线涨幅，AI半导体与CoWoS调涨10％、高效能运算方面涨6％、智慧机与消费性电子产品涨3％。据此，大摩看好台积电2025年毛利率逾55％，2028～2030年海外厂房达经济规模后，毛利率逐步靠拢60％。

                                        三、最新资本支出预期与2025年能见度。摩根士丹利证券甫将台积电2025年资本支出提高到380亿美元，瑞银证券也估资本支出为380亿美元，以支持2奈米制程加速进展。而摩根大通证券台湾区研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）则认为儘管需求强劲，然台积电在本轮产业循环中对扩增产能似更谨慎，研判对资本支出持保守态度。

                                        四、2奈米制程发展与提前可能。瑞银证券认为2奈米制程开发进度正常，但2026年初前不易有实质营收贡献。（相关新闻见A3）