ASML财报利空 市场忧AI提前泡沫

                                                                                             ASML财报利空 市场忧AI提前泡沫

                                           全球微影设备龙头艾司摩尔（ＡＳＭＬ）财报暴雷，并下修明年展望，市场联想过度聚焦人工智慧（ＡＩ）发展，忽略地缘政治造成全球经济和消费需求疲弱，引发晶片供过于求悲观气氛凝聚。半导体景气是否出现新转折，有赖台积电今日法说会释疑。

                                           由于ＡＳＭＬ向来都选在台积电法说会后公布财报，但昨天提前揭露，内容还远低于预期，重创美国科技股，台积电昨天股价同步开低，终场以一○四五元作收、下跌廿五元，跌幅百分之二点三三，中止挑战一○八○元新高气势。

                                           对于ＡＳＭＬ财报提前公布，市场推测应有人已得知讯息，ＡＳＭＬ因而“技术性”提前揭露。但公司方面未对此多做解释。

                                           ＡＳＭＬ执行长富凯（Christophe Fouquet）透过新闻稿发布声明，“虽ＡＩ持续强劲发展，并具有上升潜力，但其他应用市场需更长的时间才能恢复。现在看来，复甦比之前预期的更缓慢。预计这种情况将持续到二○二五年， 这导致客户持谨慎态度。”

                                           富凯提到“客户谨慎”应是逻辑晶片代工客户新制程世代成长速度较慢，晶圆厂微影设备需求改变，特别是昂贵的极紫外光（ＥＵＶ）曝光机。市场推测，应是英特尔、三星延后美国扩建或先进制程扩产计画，调整向ＡＳＭＬ下的订单。

                                           虽然也有记忆体厂採用ＥＵＶ设备生产DRAM及储存型快闪记忆体（NAND Flash），但富凯下修明年展望，也是看到容量增加有限，记忆体重点仍是技术转型支援高频宽记忆体（HBM）和DDR5 AI相关需求，传统标准型记忆体资本支出仍保守。

                                           ＡＳＭＬ财报暴雷的关键点，第三季在手设备订单季减达百分之五十三，主因逻辑晶片设备订单大减七成、年减百分之四十二。并下修二○二五年营收成长预期，虽比今年的两百七十亿欧元，年增百分之十一到卅，增幅仍有二成；但毛利率下修至百分之五十一到五十三；且估明年大陆客户营收占比降到百分之廿，反映销售受到相当大影响。

                                           市场担心ＡＩ需求要崩了？集邦科技分析师乔安说，这应是反映美国对大陆扩大设备出口管制令，加速英特尔、三星与台积电的晶圆代工竞赛不如预期，减少ＥＵＶ订单造成的结果，实际上ＡＩ需求依然强劲，台积电依旧是ＡＩ蓬勃发展的赢家。

                                           乔安预估，明年全球晶圆代工产业，加计台积电的平均产值年增率将达到百分之廿点一；若扣除台积电，年增率也有百分之十一。英特尔、三星在晶圆代工失利，但台积电全球市占已窜升至百分之六十六，仍是产业王者。