辉达需求下修 丰降目标价

                                                                                                                         辉达需求下修 丰降目标价

                                                              受到GB200供应链出货不顺的影响，市场盛传辉达（NVIDIA）要下修今年先进封装Cowos 6万片产能需求。滙丰（HSBC）预期AI晶片龙头辉达GB200供应链问题将延续到今年2月至7月（2026会计年度上半年），将衝击资料中心营收，故将该公司目标价由195美元下修至185美元，同时下调辉达2026年度获利预测，但仍维持股票“买进”评等。

                                                              恐回测千元保卫战

                                                              辉达利空不断，除了外传将大砍台积电先进封装订单外，另一种说法则是，辉达将先进封装的制程由Cowos-S转到Cowos-L，由于台积电将于16日召开法说会，13日股价以1,075元作收，恐回测千元关卡保卫战，外资近期连五卖，合计卖超高达4.45万张。

                                                              Cowos先进制程台积电独强，业界原预估，今年底CoWoS月产能将达到6.5万片，2026年月产能约9.5～11.5万片水准，受到Cowos迭代制程改变，设备厂严阵以待。

                                                               滙丰下修辉达目标价的主要理由是预期2026年度资料中心营收下滑。该行分析师Frank Lee指出，受到GB200供应链问题影响，将资料中心全年度营收预测由2,530亿美元下修至2,360亿美元，不过仍较华尔街预期的1,840亿美元高出28％。

                                                               Lee将辉达2026年度每股盈馀预测下修6％，至每股5.74美元，反映上半年Blackwell平台成长缓慢，不过滙丰的预测仍比华尔街高了28％。

                                                               明年上半年挑战不小

                                                               Lee认为辉达在2026年度上半年（今年2至7月）将面临挑战，下半年势必得加足马力，才能达到市场预期。

                                                               即便滙丰调降辉达目标价和财测，辉达仍是AI晶片霸主，市值达3.33亿美元，过去12个月营收成长率达152％。辉达下次公布财报的时间在2月26日。

                                                               其他投行仍看多辉达前景，Truist证券和美银证券分别给予辉达204美元和190美元目标价，并重申“买进”投资评等，主要理由是辉达在AI产业的领导地位，以及在游戏产业大幅成长。

                                                               Bernstein给予辉达“优于大盘”的投资评等，目标价175美元。Bernstein称讚辉达营收年成长率令人惊叹，和领先同业的毛利率。