国巨华新科营运有压

                                                                                                                         国巨华新科营运有压

                                                     研调机构集邦科技（TrendForce）昨（15）日发布最新报告指出，受美国联准会今年可能降低降息次数，导致高利率环境持续，进而抑制终端消费力道，衝击企业投资扩张信心影响，今年积层陶瓷电容（MLCC）市场恐供过于求。

                                                     法人认为，随著MLCC市场供需失衡，恐不利国巨（2327）、华新科等台湾被动元件大厂表现。

                                                     集邦表示，戴尔、惠普等笔电品牌大厂担忧原本在2024下半年取得的美国教育笔电标案，会在美国准总统川普上任后遭加徵关税，因此陆续在2024年12月中旬起，要求仁宝、广达、英业达等主要ODM提早于2025年1月20日前出货，MLCC供应商于2025年开局迎来第一股需求出货。

                                                     集邦预估，2025年第1季MLCC供应商总出货量约逾11,467亿颗，季减3%。随著笔电品牌要求提前出货，MLCC供应商忧心，北美订单恐削弱2025年第2季教育笔电原本的需求，加上川普就任后可能推出的贸易管制、关税政策等，将影响OEM、ODM未来生产与出货规划，连带增加上游供应链的物流成本，甚至形成生产基地迁移等变数。

                                                     集邦认为，2025年MLCC订单需求焦点仍集中在AI伺服器、加速器，以及电源管理系统等AI基础建设，其馀资通讯（ICT）产业成长幅度依然缓慢，估平均增幅不到一成。整体来看，集邦评估，MLCC供应商今年依旧难以实现产能利用率满载的目标，供过于求的产业结构仍难改变，并且在价格与订单之间的抉择，将成为业者2025年一大挑战。

                                                     因应非AI应用需求不振，国巨、华新科正强化AI应用布局。以国巨为例，由于AI伺服器大量採用高阶MLCC、聚合物钽电，其中，辉达GB200 NVL 36与NVL 72机柜将分别搭载23.4万颗、44.1万颗MLCC，国巨产品线齐全，有望弥补部份非AI应用不佳的缺口。

                                                     华新科方面，看好AI PC已自去年下半年起开始小量出货，预计今年中放量，由于AI PC比传统笔电增加二、三百颗电容用量，助益华新科出货。