多领域布局 外资力挺

                                                                                                              多领域布局 外资力挺

                                                祥硕（5269）併购日本IC设计公司Techpoint，摩根士丹利证券（大摩）及里昂证券都看好祥硕藉由本次跨国收购案，扩展到车用领域的效益，两家外资券商均重申“优于大盘”评等。大摩维持目标价2,350元，里昂则将目标价从2,210元上调到2,345元。

                                                祥硕15日宣布以3.9亿美元（每股20美元）100%併购Techpoint。大摩及里昂都肯定这是积极的进展，因为祥硕从纯资讯科技产品扩展到汽车及安防领域，产品组合将更全面。

                                                大摩指出，以Techpoint于日股15日收盘价计算，此次收购案溢价170%，祥硕将完全以现金併购。值得注意的是，祥硕去年已透过发行海外存託凭证（GDR）筹资4.2亿美元。大摩估计，收购Techpoint对祥硕每股纯益贡献将逐渐达到15%，也就是每年上看新台币7元。Techpoint的长期本益比为八倍。

                                                大摩表示，Techpoint总部位于美国，这将有助于扩大祥硕的研发能力和全球足迹。收购溢价看似高昂，但以长期每股纯益来推算祥硕的本益比为20倍，与谱瑞-KY的22倍相比仍然合理。

                                                里昂估计，Techpoint贡献祥硕每年每股纯益可达7元至8元，将增加祥硕非消费电子应用营收。Techpoint目前毛利率约53%，与祥硕目前的获利能力相当。