SK海力士绩优 市场不埋单

                                                                                                      SK海力士绩优 市场不埋单

                                   全球DRAM二哥南韩SK海力士昨（25）日公布上季财报优于市场预期，并宣布全力衝刺用于AI的高频宽记忆体（HBM）生产，今年资本支出可望超出原预期，同时将提拨更多产能生产HBM。

                                   惟市场不埋单，担忧国际大型企业后续AI资本支出恐收紧，连累记忆体市况，导致SK海力士昨天股价重挫约8.9%。

                                   法人指出，SK海力士昨天股价利多不涨，但对台厂来说，国际记忆体大厂纷纷扩大HBM制造量能，把现有DRAM产能大举转为生产HBM，将使得DDR4、DDR5等DRAM供给受压抑，有利市况发展。

                                   此前，供应链传出，全球记忆体龙头三星要把既有DRAM产能提拨约三成生产HBM的讯息，如今SK海力士也有类似规划，将助益南亚科、威刚、十铨等台湾DRAM相关厂商后市。

                                   南亚科认为，随著三星、SK海力士、美光等三大记忆体厂去年下半年减产，及生成式AI对HBM强大的需求，连锁效应将扩散到各式DRAM，DRAM产业市场已明显好转，公司营运也将很快可以看到拨云见日。

                                   威刚董座陈立白对整体记忆体市况维持多头看法，预期只要现货市场短期性库存去化结束，现货价又将重回上升轨道，与合约价同步一路走扬。

                                   SK海力士昨天公布第2季营收年增125%至16.4兆韩元（119亿美元），创新高；营业利益达5.47兆韩元，为2018年第3季以来最高，远优于去年同期大亏2.9兆韩元；营益率33%，优于预期，主要来自于HBM销售额激增超过250%、以及DRAM与NAND晶片整体价格上涨带动。

                                   SK海力士规划，将在本季批量生产下一代12层HBM3e晶片，进而在设计、供应为辉达AI加速器提供动力的高阶记忆体方面，扩大与竞争对手三星、美光的领先优势。HBM3e将占今年所有HBM晶片销量一半左右。此外，今年资本支出可望超出原预期。

                                   SK海力士研判，整体记忆体市场下半年仍处于成长之路，其DRAM和NAND晶片供应将渐趋紧俏，AI伺服器需求也将维持强劲。

                                   不过，SK海力士昨天收盘股价利多不涨，大跌8.9%，法人分析可能来自于投资人对AI展望有所改变。